本周的數據、事件重要性由高到低分別為：美聯儲褐皮書、歐元區9月CPI年率終值、日本9月核心CPI年率。我們來逐一分析解讀：

本周四2:00，美聯儲將公布經濟狀況褐皮書。美聯儲褐皮書每年出版8次，由12家地方性聯儲（波士頓聯儲、紐約聯儲、費城聯儲等等）的報告匯總而成。褐皮書會對美國宏觀經濟的方方面面進行總結和前瞻，國際金融市場會重點關注其對“通脹率”“就業狀況”“消費狀況”等內容的表述。9月份，美國核心CPI年率增速從4.3%降低至4.1%，高通脹問題已經實質性緩解。9月份，美國新增非農就業人口33.6萬人，遠遠高于前值18.7萬人，勞動力市場需求旺盛。上周五公布的美國10月密歇根大學消費者信心指數初值為63，遠低于前值68.1，同樣低于預期值67.2，表明美國消費市場存在下滑的可能性。綜合來看，美國宏觀經濟數據整體表現良好，10月份褐皮書發表硬派觀點的可能性較大，美元指數大概率受提振。

本周三17:00，歐盟統計局將公布9月CPI年率終值，前值為4.3%，預期值持平。歐元區名義通脹率已經連續六個月下降，達到2021年10月份以來最低水平。9月份歐元區的核心CPI年率增速，甚至從5.3%驟降至4.5%，表明即便沒有能源和食品價格的影響，歐元區其它商品的價格增速也在下降。歐央行設定的遠期通脹目標為2%，雖然目標遠未達到，但正在不斷接近�；�于此，歐央行內部形成兩大派別，一派人支持繼續加息，因為“通脹水平仍高，加息將表明歐央行堅決要把通脹率及時拉回目標水平”；另一派人認為應當保持基準利率不變，因為“經濟已經趨弱，通脹料將在預測期內回到目標”。我們認為，高利率會嚴重抑制投資和消費，且俄烏沖突仍在拖累歐元區經濟，繼續加息會損害歐元區經濟增長潛力，四季度的兩次利率決議，歐央行按兵不動的概率較高。

本周五7:30，日本總務省統計局將公布日本9月核心CPI年率，前值為3.1%，預期值2.7%。日本9月全國名義CPI年率同一時間公布，前值為3.2%，預期值3%。如果預期正確，日本的核心CPI和名義CPI均出現下降，代表日本的通脹率并不穩定，日本央行有可能會繼續延后開始加息的時間點。日本十年期國債收益率的最新值0.751%，并未觸及1%的調控上限，意味著債市對于日本央行加息的預期并不強烈。USDJPY的匯率穩定在150.00附近，處于二十多年來的歷史高位區間。如果日本央行不放棄負利率政策，日元有可能繼續貶值。日本財務大臣鈴木俊一表示，“貨幣市場的過度波動是不可取的，有些情況下，需要采取適當的應對措施�！比毡狙胄杏锌赡軙�在外匯市場，直接買入日元賣出美元，以提振日元幣值。需警惕近期USDJPY可能出現的回落走勢。

風險提示、免責條款、特別聲明：
市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。

2023-10-16